SMM 7月17日消息：本周，欧美企业季度财报及经济数据优于预期，市场乐观情绪回升，提振了股市及商品市场，基本金属也止跌企稳，SMMI顺势上涨了2.8%。在基本金属中，铜再次发挥领头羊的作用，SMMI.Cu上涨4.17%，因为沪期铜本周交割换月，现货出50-150元/吨的贴水。其次镍价走势也表现抢眼，在罢工消息以及金川提价的情况下，SMMI. Ni则上涨4.02%。其他金属本周表现相对平淡，市场交投略显清淡。
 
    铜：本周美国高盛发布二季度财报出乎市场意料，公司二季度实现净利34.4亿美元，同比增长65%，合每股4.93美元，远高于此前预期的每股盈利3.49美元。同时英特尔公布二季度财报高于市场预计，并展望下半年营收成长，良好的企业季报提振整个股市，激发市场对全球经济前景保持乐观气氛，抑制避险减弱令美元再次承压。国内方面，继上周公布贸易及信贷数据后，本周上半年重要经济数据也相继公布，数据表明二季度经济保持强劲反弹，其中二季度GDP同比增长7.9，上半年增长7.1%，继续向着全年保八的目标前进，同时工业增加值及城镇固定资产投资也超出市场预期，政府投资是拉动经济增长主要动力。目前中国经济发展正处在企稳回升的关键时期，加上保八增长需要，短期内宽松的政策不会变。
 
    铜在基本面未发生实质性转变的情况下，其金融属性依然主导价格走势，本周铜价跟随良好的经济数据公布震荡走高，LME03月铜价从上周4750美元/吨低点一路回升至5250美元/吨左右，依然在4750-5250美元/吨近一个半月震荡区间运行。沪铜跟随伦铜走高，当月期铜从39000元/吨一路上涨至42000元/吨附近。因本周交割且铜价上扬，现货一度出现150-50的小幅贴水。
 
    供应方面，6月精炼铜产量为33.52万吨，同比增加1.1%，环比增加1.02%， 1-6月累计产量195.05万吨，同比增加3.9%。连续3个月产量都保持在33.1-33.8万吨之间，基本保持平稳。6月未锻造的铜及铜材进口量为47.60万吨，同比增加173.8%，1-6月累计进口223.53万吨，同比增加68.79%。按6月铜及铜材进口量推算，6月精铜进口量将再创历史新高。6月国内铜材产量91.42万吨，同比增加23.90%，1-6月累计产量438.58万吨，同比增加11.40%。继3月份铜材产量突破80万吨之后，6月铜材产量更是突破90万吨大关，而去年铜材月平均产量仅为65万吨左右。上半年，中国政府4万亿经济刺激政策以及汽车、家电行业政策的推出，铜材需求增长显著。
 
    经济逐步显现企稳迹象以及各国货币宽松政策支撑铜价维持高位，铜价相比去年年底低位已经上涨超过85%以上，但继续上涨依赖需求和经济更进一步的恢复。而目前正处于消费淡季，市场需求忧虑始终存在，导致铜价上涨持续性受限，不过在LME库存未出现持续增加前，其下行压力尚难立刻主导铜价进入下行通道。短期我们依然维持高位震荡的判断，区间在4750-5250美元/吨，但下周受宏观经济数据刺激及中国精铜进口数据带动，不排除继续上探可能。
 
    铝：持续利好的经济数据及表现强于预期的中国二季度经济数据，使得全球金融环境一片向好，各国股市及大宗品市场表现强劲，而伦敦基本金属本周上演反弹格局。虽然本周库存暴增至450万吨以上，伦铝三月综合仍重回1600美元/吨上方，向上测试1700美元/吨的阻力位。而国内市场本周适逢换月，主力合约震荡区间逐渐上移至13500元/吨上方，但对于伦敦滞涨明显，随着沪铝的走高持仓迅速下降表现多空分歧加大。现货市场方面，进口货源的减少和个别区域的运输不畅影响了本周的现货供应，但下游消费并未出现实质的改善，整体成交仍显平淡。
 
    目前内外盘铝价均面临震荡区间上沿的突破，正如我们不断重申的一点，已经脱离基本面的价格走势当前完全依赖宏观经济面的影响和资金面的推动前进，从各方面来看，多头已经占据了较为有利的位置，而国内滞胀的主要原因来源于市场对于时间节点的不认可（7、8月为传统消费淡季，价格往往偏低），但是我们不可否认，铝锭价格的下跌空间已经非常有限，而当市场充分接受目前13500元/吨以上的价格之时，又一波行情的出现绝非不可能。
镍：经历了上周价格大幅回调后，本周伦镍价格呈现震荡筑底后强势反弹。14日加拿大Vale-inco一座宽山和精炼厂工人开始举行罢工，同时位于加拿大东部的Voisey下属Bay矿工人可能将于8月1日开始罢工，两座罢工矿山年产量达到10.9万吨。受益于此消息镍价反弹势头迅猛，加之美元走软和股市强劲推动原油价格上涨为基本金属价格提供上冲动能，伦镍重新测试16000美元/吨以上，基本收复前周失地。
 
    随着价格逐步走高，主要的交易行为都发生于贸易商之间，价差较大时，贸易商进行的内外套利模式来收购国内现货，而并非真正的下游用户进入市场采购，国内成交也日趋清淡，成交量接连下降。进口镍的低价货源难觅，而金川7月15日上调镍价2000元/吨至124000元/吨，使得进口镍的成交相对前期略微好转，但是金川镍的销售状况却不乐观。由进口精炼镍内外价差显示随着外盘的强势上涨国内价格较国外价格倒挂幅度收窄后重新放大，这显示国内的库存压力巨大，现货供应充裕。而贸易商之间的套利行为减少也是当前市场清淡的原因之一。
 
    从全球市场来看，库存逐步减少的迹象显示欧洲等地的需求确实有些起色，加上两家镍生产商因为罢工将损失产量，自经济危机至今全球关停的镍产能已经达到21%的比例，停产成为市场人士担忧的因素；另一方面，欧美等地的不锈钢生产企业的开工情况也逐步好转；以及全球为救市而发行的大量货币仍然使得流动性宽裕；技术面上，镍价仍然保持完好的上行趋势。中长期来看镍价仍将维持上行的走势，预计短期内镍价将围绕16000美元/吨区间震荡。

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